当前位置: 首页>>草草地址线路① >>日本一二三本2020高清

日本一二三本2020高清

添加时间:    

2. 净值化管理标准的放宽——固收类产品的影子定价资管新规的核心目标是打破资管产品的刚性兑付,修正市场已然扭曲的风险收益配比关系,找准刚性兑付的具体机制依赖,才能对症下药。从实际运作上来讲,刚性兑付依赖于摊余成本法下的净值化管理以及资管产品的资金池操作特征的共同作用。摊余成本法计价是刚性兑付的基础,而在资金池操作下,刚性兑付的不良影响被不断放大。虽然在资管新规正式稿中对于主要投资标的为持有至到期类固定收益资产的封闭式资管产品允许其使用摊余成本法进行相关的净值计量,但我们也需要清楚,无论是否使用摊余成本法进行净值计量,资管业务均是金融机构的表外业务,不得构成金融机构的表内负债。正式稿中也明确规定,金融机构以摊余成本计量金融资产净值,也需要对金融资产净值的公允性进行评估,当摊余成本计量下的账面价值与市场公允价值间的偏离幅度较大时需要对估值方法进行相应的修正。我们认为,此类净值计提方法并不能简单理解为摊余成本法,而更应该视为市场中广泛存在的影子定价方法。在影子定价的基础上,资管产品不仅打破了刚性兑付的沉疴顽疾,同时也避免了由于市价计量下净值大幅波动带来的潜在客户流失。

3. 超额留存业务模式得到修正式认可相较征求意见稿,本次发布的正式稿中规定金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬,业绩报酬计入管理费,须与产品一一对应并逐个结算,不同产品之间不得相互串用。我们认为,本条细则是对资管机构过往业务盈利模式的一种修正式认可。过往以来,以银行表外理财为主的资管业务多采用“预期收益+超额留存”的业务模式,最终产品收益超过预期收益的部分即为超额留存,是商业银行表外业务的重要收入来源。由于超额留存部分的收益归属一直处于未明确划定的模糊状态,存在一定的黑箱性质,多数资管产品投资者对于超额收益的分配也并不知情,相关问题一直处于监管真空状态。本次正式稿的相关规定可以被认为是对表外理财超额留存业务模式的一种修正式认可,资管机构享有超额收益的分配权,但与此同时投资者也必须享有超额收益分配的知情权。进一步来讲,放开资管机构对超额收益的分配权本质上也是对资管机构开展资管业务获取合理业务报酬的默许,这也表明了监管当局对于资产管理行业的治理目标并非控规模,而在于求质量。我们认为,本次资管新规对超额收益分配的规定也将推动以理财业务为主的资管行业规模增速迎来拐点。

责任编辑:李双双沪指低开低走,盘中跌逾1%。截至13:37,上证指数报3179.74点,下跌34.61点,跌1.08%,成交额1370.44亿;深证成指报10675.2点,下跌90.61点,跌0.84%,成交额1799.85亿,两市合计成交额3170.29亿;创业板指报1857.82点,下跌18.18点,跌0.97%,成交额647.04亿。

责任编辑:张缘成(新中国70年)海外各界同庆新中国成立70周年中新社北京10月1日电 综合驻外记者报道:10月1日正值中华人民共和国成立70周年,全球多地华侨华人举行各式庆祝活动,同庆新中国成立70周年。1日上午,中国驻哈萨克斯坦使馆全体馆员、驻哈中资机构人员、孔子学院教师及留学生代表等百余人在首都努尔苏丹“升国旗、唱国歌、看直播”,隆重举行庆祝中华人民共和国成立70周年活动。

白宫:首场会晤定在12日上午9点白宫发言人桑德斯4日在例行记者会上表示,美朝领导人目前暂定于新加坡当地时间6月12日上午9时举行首场会晤。她还表示,两国外交层面磋商已取得“重要进展”。桑德斯称,美方正在积极准备美朝领导人会晤。白宫先遣团队目前正在新加坡,落实一些具体安排。准备工作将一直持续到会晤开始之前。首场会晤暂定于当地时间6月12日上午9时举行。

3. 资管产品流动性风险管理加强部分资管产品设有提前赎回条款,方便投资者及时进行自身资金管理。但是从实际运行经验来看,大批量赎回往往会使得资产管理方集中抛售持有资产,一旦产品持有资产集中度较高,集中抛售将会带来标的资产价格的大幅下挫。因此,正式稿也要求金融机构应当控制资产管理产品所投资资产的集中度。单只公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该资产管理产品净资产的10%,同一金融机构发行的全部公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该证券市值或者证券投资基金市值的30%。

随机推荐